利率市场化或加速推进贷款利率下限有望完全放开
早报讯
中国进一步推动利率市场化方案浮出水面。
据中国证券报和财新报道，拟议中的利率市场化改革措施可能包括，贷款方面，贷款利率的下限完全放开，农信社贷款利率上限可能在目前基准利率2.3倍的基础上进一步扩大上浮区间，贴现利率管制也可能取消，改目前基准利率加点为不受管制；存款方面，存款利率上限完全放开可能不大，但可能推出针对企业和个人的大额可转让存单（CD），率先启动大额长期存款利率市场化。
值得一提的是，央行调查统计司司长盛松成在此前的撰文中曾明示，中国存款利率的放开宜按照“先长期后短期，先大额后小额”的思路渐进式推进。
初步方案
公开资料显示，中国利率市场化改革大提速始于去年，2012年6月7日，中国人民银行（央行）宣布自6月8日起将金融机构人民币贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；2012年7月5日，央行又进一步宣布贷款利率下限调为基准利率的0.7倍。再往上追溯，2004年10月，央行放开除城乡信用社以外金融机构贷款利率的上限管理，允许贷款利率下浮至基准利率的0.9倍。
中国证券报的报道提及，该方案仅是利率市场化进程中的一个阶段性方案，仍有进一步调整的可能。
贷款方面除了利率下限完全放开外，另一重要内容是要取消贴现利率管制，改目前基准利率加点为不受管制。按照规定，贴现利率采取在再贴现利率基础上加百分点的方式生成，加点幅度由央行确定。
至于存款利率，报道则援引专家的话称，在1.1倍的基础上，一次性放开的可能性不大，但可以在目前7档存款利率基础上适当减档。目前，人民币存款基准利率分为7个档次，分别是活期、三个月、半年、一年、两年、三年和五年以上。
报道称，未来央行可以保持一些重要的、关联度高的存款利率档次，同时可以去掉一些存款规模比较少的档次的基准利率。如果商业银行愿意保留这些档次，可以参照央行的基准利率，在合理空间内自由定价。
大额可转让存单推出可期
值得一提的是，在存款利率难以完全放开的情况下，针对大额长期的存款利率市场化可能率先放开，主要的工具则是大额可转让存单。
据介绍，CD是指银行为吸收资金发行的，可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证，一般为固定利息。简而言之，CD就是可流通的大额协议存款，或者称之为具有转让性质的定期存款凭证，注明存款期限、利率，到期持有人可向银行提取本息。
据德意志银行大中华区首席经济学家马骏的估算，放开CD市场，估计可使得10%左右的存款利率市场化，不至于突然推高全部存款利率的水平。上世纪80年代末90年代初，中国曾推行CD。
分析人士指出，相对于理财产品，CD是稳定的存款来源，而且比一般性的存款优势在于，大额可转让存单在到期之前可以在二级市场买卖，但不能提前兑付，对于银行而言，是锁定了一笔固定的存款。
至于对于理财市场的影响，业内人士表示，现在理财市场活跃也与银行资金缺乏出表渠道有关，一旦信贷资产证券化途径正常化，银行不再需要走理财这条“羊肠小道”。另外，保本保息的大额CD推出也可能会分流理财客户。