化工行业周报:下游需求呈现差异化 引领子板块走势分化
基本面支撑国际粮食价格如期逆市上行,农化需求再度明确向上;化纤价格尚未止住跌势;两碱仍低迷;甲醇及下游醋酸、二甲醚价格下行。油价盘整略跌,石化产品价格整体平稳,丙烯下游产品中,丙烯酸及酯价格上行而环氧丙烷跌价。 上周行情回顾。 上周国信基础化工和石化指数分别下跌1.22和上涨0.18%,跑输沪深300指数0.1和跑赢1.3个百分点。农化需求持续转暖,磷矿石、钾肥如期逆市上涨,复合肥略有上行;氟化工价格底部反弹,板块再度大涨;民爆板块仍保持上涨势头;纯碱、染料板块补涨。 近期投资观点。 1、3月下旬化工子行业需求将分化,"两会"结束背景下,化工子板块相应呈现分化走势。2、继续看好民爆板块:压抑需求两会后将释放;西部企业业绩确定,估值不高,推荐久联发展,关注雅化集团;关注江南化工、南岭民爆并购重组进展。3、农化板块延续稳步向上:国际农产品价格强势上行,国内旺季将至,国内外农化需求稳步向上;看好资源类的盐湖股份、冠农股份、兴发集团、云天化;关注煤头尿素股(华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工)旺季走势上行;农药板块中,关注业绩确定、估值相对低、成长空间大的华邦制药。 上周化工产品价格涨跌幅排行榜。 上周涨幅超过2%:聚乙烯LLDPE3.9%,丙烯酸异辛酯3.16%,煤焦油2.89%,BOPP2.78%,聚丙烯2.7%,PA662.58%,丙烯酸丁酯2.16%。上周跌幅超过2%:环氧氯丙烷-2.14%,棉浆粕-2.2%,涤纶FDY-2.24%,丁苯橡胶-2.42%,涤纶POY-2.54%,苯酐-2.56%,己内酰胺-2.58%,醋酸乙烯-2.74%,正丁醇-2.86%,粘胶短纤-3.01%,聚酯切片-3.26%,PX-3.3%,甲醇-3.57%,聚醚软泡-4.2%,PTA-4.4%,醋酸-6.45%,乙二醇(化纤级)-8.41%。 MAP、钾肥提价再度验证化肥市场转暖明确。 国际粮食价格上周明显上行,创年内新高;国内化肥市场继续转暖。原料支撑复合肥全面提价;低迷的MAP也现涨价拐点;僵持的钾肥市场也转向活跃,港口、边贸氯化钾上行,罗钾硫酸钾价格如期滞后上调40元/吨;尿素价格稳中向上,氯化铵强势上涨;DAP价格稳定,成交好于预期;下游仍有谨慎心态,春耕集中施肥将彻底扫除市场阴霾。巴西引领国际钾肥需求好转,北美氯化钾库存结束上升而小幅回落。美国需求转旺,印度需求预期决定尿素转暖而磷肥疲软。 MEG、PTA加速下跌,涤纶产业链将延续跌势。 逼罐行为加剧导致短期供应压力加大,MEG领跌导致涤纶产业链价格重心明显下跌。PTA市场重心加速下滑,厂家开始降低负荷。聚酯产销不佳,减停产范围扩大,原料的加速下跌使得价格失去支撑,聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝都将在短期延续跌势。 重点推荐公司简介。 久联发展(省内需求迎来发展机遇;投标遵义市新项目,再提增长预期,维持"推荐"评级);雅化集团(持续整合现已布局川、新、蒙三大区域,地处西部将充分享受区域投资盛宴)。